América Latina experimentó una fuerte disminución tanto en el valor como en el volumen de la actividad de ofertas públicas iniciales (IPO, por sus siglas en inglés), en gran parte debido a la continua agitación económica y política en la región, agravada por un clima de incertidumbre económica mundial. En toda la región en el primer semestre de 2019, solo hubo dos IPO domésticas por un total de USD 243 millones, lo que representa una disminución de -95% en valor y -71% en volumen en comparación con el mismo período del año pasado, según una investigación de la firma global de servicios legales, Baker McKenzie. En el primer trimestre de 2018, la actividad de IPO doméstica alcanzó los USD 4.694 millones en siete ofertas públicas.
En el primer semestre de este año, el Grupo SBF SA recaudó más de USD 173 millones en la bolsa B3 de Sao Paulo en marzo pasado, e Inmobiliaria Manquehue SA recaudó USD 69 millones en la Bolsa de Valores de Santiago en febrero. La única oferta fuera de América Latina fue la de USD 100 millones hecha por Andina Acquisition en Nasdaq, la primera IPO de América Latina luego del cierre del gobierno federal de EE. UU. que finalizó en enero.
El año pasado en el mismo período, México y Brasil registraron las siete IPOs domésticas de la región. El efecto de los escándalos políticos en Brasil y el nuevo liderazgo de izquierda en México han afectado a ambos países, y puede verse que América Latina experimentó su nivel más bajo de actividad de IPO desde 2014. Mientras que los sectores de Industria, Finanzas y Salud experimentaron IPOs de alto valor en el primer semestre de 2017 y primer semestre de 2018 en América Latina, estas industrias no registraron ninguna operación IPO en el primer semestre de 2019.
Pablo Berckholtz, líder de la práctica de Mercado de Capitales para América Latina de Baker McKenzie, comenta: «La actividad generalmente es impulsada por México, Brasil y Argentina, pero vemos que los problemas políticos y los escándalos han tenido un efecto considerable en estos países, al tiempo que la economía argentina continúa contrayéndose. Sin embargo, estamos comenzando a ver progreso en otras naciones, como Chile, por ejemplo, donde el gobierno está realizando esfuerzos concertados para impulsar su desarrollo económico, pese a su propia inestabilidad política «.
La caída en la actividad de IPO no se dio solamente en América Latina. A nivel mundial, el valor total de las IPOs experimentó una marcada disminución que llegó al 37% en levantamiento de capitales, mientras que el volumen total se desplomó en un 34% en el primer semestre del año en comparación con el mismo período de 2018. Se recaudó un total de USD 69,8 mil millones en 514 IPOs, que representa la estadística más baja tanto en valor como en volumen para este mismo período desde 2016. El cierre del gobierno federal de EE. UU., las continuas tensiones comerciales entre Washington y Pekín, los persistentes efectos del Brexit y la disminución de las mega IPOs debilitaron el desempeño del mercado. Algunas bolsas han tenido que hacer cambios estratégicos para atraer ofertas públicas debido a la reducción en la cantidad de IPOs y la competencia entre monedas continúa creciendo.
Koen Vanhaerents, líder global del grupo de Mercado de Capitales de Baker McKenzie, agrega: «El mercado global de IPO experimentó un comienzo de año bastante lento, ya que hubo problemas políticos importantes que amenazaron la actividad, junto con un cambio en la confianza de los inversionistas para asumir riesgos, especialmente entre las empresas sin ingresos previos. Si bien la actividad global experimentó fuertes caídas, esto quizás está ligeramente sesgado cuando se compara con el rendimiento estelar observado en el mismo período en 2018. Con una fuerte lista de ofertas en espera, el 2019 promete un rendimiento general mucho más próspero.»
Las IPOs transfronterizas en caída en todo el mundo
En comparación con un activo 2018, las IPOs transfronterizas cayeron globalmente en el primer semestre del año, con un descenso de -55% en el valor total, alcanzando los USD 11,3 mil millones y un descenso de -16% en el volumen, con 85 ofertas públicas. La caída en el capital recaudado por los emisores chinos representó gran parte de esta disminución. China sigue siendo el emisor transfronterizo más activo, recaudando más de USD 8,8 mil millones en Hong Kong, seguido por los EE. UU., a pesar de la caída en el valor de sus operaciones del -62% en comparación con la primera mitad de 2018.
El valor global del Índice transfronterizo del primer semestre de 2019 se redujo a 18, mientras que en el primer semestre del 2018 se ubicó en 19.8, lo que ilustra una disminución en la proporción de IPOs transfronterizas. Sin embargo, se mantuvo muy por encima de los mínimos registrados en 2016 y 2017. La Bolsa de Valores de Hong Kong y Nasdaq se posicionaron como las bolsas con mayores operaciones transfronterizas, y las únicas en registrar un aumento en la actividad, de un 7% y un 33%, respectivamente.
