Pese
a la
disponibilidad
de
targets
a
precios
reducidos,
las
operaciones
en
todo
el
mundo
han
caído
hasta
su
nivel
más
bajo
desde
2009,
según
el
último
Índice
de
Fusiones
y
Adquisiciones
de
Allen
&
Overy
(M&A
Index).
Mientras
la
crisis
europea
continúa,
el
informe
revela
un
incremento
de
las
operaciones
loan
to
own,
en
las
que
los
compradores
adquieren
deuda
de
empresas
en
dificultades
para
ejercer
un
mayor
control
en
caso
de
reestructuración
y
asegurarse
activos
de
primer
nivel.
La
fortaleza
de
los
balances
empresariales
no
ha
podido
evitar
una
caída
de
las
operaciones
mundiales
de
M&A
del
30%
en
número
y
del
33%
en
valor
durante
el
primer
semestre
de
2012,
frente
al
mismo
período
de
2011.
La
mayoría
de
las
960
adquisiciones
de
gran
tamaño
anunciadas
durante
la
primera
mitad
del
año,
tuvieron
lugar
en
Europa
Occidental,
representando
el
34%
del
valor
total
de
operaciones
comparado
con
los
porcentajes
registrados
en
EE.UU.
(31%),
Asia-Pacífico
(20%),
Europa
Central
y
Oriental
(CEE)
y
Comunidad
de
Estados
Independientes
(CIS)
(7%),
Latinoamérica
(4%),
y
Oriente
Próximo
y
Norte
de
África
(MENA)
(1%).
EE.UU.
encabezó
el
ranking
por
número
de
operaciones
(34%),
por
delante
de
Europa
Occidental
(25%)
y
Asia-Pacífico
(23%).
Juan
Barona,
socio
responsable
del
área
mercantil
de
Allen
&
Overy
Madrid,
señala:
“El
ánimo
de
los
inversores
de
todo
el
mundo
parece
contagiarse
por
un
mismo
y
persistente
entorno
de
incertidumbre
política
y
económica.”
“Los
temores
a
que
la
crisis
de
la
zona
euro
pueda
desencadenar
otra
recesión
mundial
parecen
haber
afectado
a
casi
todos
los
mercados.
No
obstante,
mientras
la
crisis
persiste,
se
detecta
un
creciente
interés
por
rescatar
empresas
en
dificultades
y
salvar
así
activos
y
puestos
de
trabajo
valiosos.
Con
los
bancos
aligerando
sus
balances
de
activos
no
estratégicos,
esperamos
una
animada
actividad
en
varios
sectores,
como
el
de
la
distribución
comercial.”
Entre
las
conclusiones
globales
del
informe
del
primer
semestre
cabe
mencionar
las
siguientes:
•
Las
herramientas
jurídicas
y
financieras
para
llevar
a
cabo
operaciones
de
M&A
de
empresas
en
dificultades
son
cada
vez
más
sofisticadas,
lo
que
impulsa
a un
número
creciente
de
empresas
y
accionistas
a
recurrir
a
técnicas
de
reestructuración
para
tratar
de
salvar
así
activos
y
puestos
de
trabajo
valiosos.
•
Los
inversores
en
Argentina,
Venezuela
y
Bolivia
están
reconsiderando
sus
estrategias
para
protegerse
del
peligro
que
suponen
las
nacionalizaciones
de
activos.
Asimismo,
los
inversores
temen
no
poder
repatriar
los
beneficios
de
sus
filiales,
lo
que
les
obliga
a
replantearse
sus
modelos
de
negocio.
•
Las
reformas
económicas
y
financieras
han
protegido
a
Turquía
de
su
exposición
a la
crisis
de
la
zona
euro,
y su
ambicioso
programa
de
privatizaciones,
centrado
en
energía
e
infraestructuras,
ha
convertido
a
este
país
en
uno
de
los
destinos
preferidos
de
la
inversión
extranjera
en
la
actualidad.
•
Las
grandes
operaciones
realizadas
en
Alemania,
Países
Bajos
y
Reino
Unido
han
insuflado
algo
de
optimismo,
si
bien
la
idea
según
la
cual
estos
movimientos
podrían
ayudar
a
sacar
de
su
atasco
a un
mercado
de
por
sí
paralizado
se
ha
revelado
errónea.
• Un
ambicioso
programa
de
privatizaciones,
que
se
prevé
incluirá
a
algunas
grandes
compañías,
podría
activar
el
cierre
de
operaciones
en
Rusia
antes
de
finales
de
año.
El
M&A
Index
–
que
cumple
su
novena
entrega
-
incluye
análisis
de
mercado
y
cometarios
de
los
socios
de
Allen
&
Overy,
y
está
avalado
por
análisis
trimestrales
de
terceros
independientes
sobre
el
número
y
valor
de
los
diferentes
tipos
de
operaciones
de
M&A
a
nivel
mundial
(con
un
valor
declarado
superior
a
100
millones
de
dólares).
Además,
el
informe
identifica
los
principales
mercados
de
procedencia
de
los
compradores,
así
como
los
principales
mercados
de
destino
de
las
compras.
Mercados de origen de los compradores |
Pais |
Número de operaciones |
Valor de las operaciones en millones de USD |
EE.UU. |
84 |
69.140 |
Japón |
42 |
34.563 |
Reino Unido |
40 |
20.598 |
China |
24 |
20.279 |
Canadá |
23 |
16.965 |
Francia |
17 |
17.849 |
Singapur |
13 |
4.990 |
Alemania |
12 |
11.429 |
Suecia |
12 |
4.413 |
Suiza |
10 |
24.551 |
Mercados de destino de las compras |
Pais |
Número de operaciones |
Valor de las operaciones en millones de USD |
EE.UU. |
65 |
62.663 |
Reino Unido |
43 |
41.486 |
Canadá |
28 |
23.764 |
Alemania |
19 |
14.319 |
Brasil |
16 |
7.477 |
Australia |
15 |
6.691 |
Italia |
14 |
8.536 |
China |
13 |
5.317 |
India |
13 |
4.296 |
Francia |
11 |
7.961 |
|