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El
48%
de
los
directores
financieros
de
empresas
españolas
consideran
que
ha
llegado
la
hora
de
asumir
riesgos
en
la
gestión
de
sus
balances,
según
se
desprende
de
la
Encuesta
a la
Dirección
Financiera
elaborada
por
Deloitte.
La
baja
inflación,
el
reducido
riesgo
soberano,
la
caída
de
la
morosidad
y la
disminución
de
los
costes
financieros
se
consolidan
como
las
mayores
oportunidades
para
las
empresas.
Los
directores
financieros
españoles
se
muestran
asimismo
optimistas
en
lo
que
respecta
a
los
márgenes
operativos
(casi
la
mitad
espera
un
crecimiento
en
el
próximo
año)
y a
los
costes
financieros,
cerca
del
50%
de
los
CFOs
prevé
que
disminuyan
en
este
mismo
periodo
de
tiempo.
En
el
estudio,
elaborado
con
la
colaboración
de
más
de
99
directores
financieros
de
empresas
españolas,
se
realiza
un
minucioso
examen
a la
situación
económica
española
y de
las
oportunidades
que
ofrece
para
el
crecimiento
de
nuestras
empresas
en
los
próximos
meses.
Al
respecto
de
la
situación
macroeconómica,
el
36%
de
los
directores
financieros
considera
que
la
economía
española
crecerá
en
los
próximos
12
meses,
porcentaje
que
se
eleva
al
89%
si
se
incluye
a
los
que
opinan
que
estará
en
lenta
recuperación.
Como
reafirmación
de
esta
visión
optimista,
el
76%
de
los
CFOs
españoles
espera
que
los
ingresos
de
sus
empresas
aumenten
moderadamente
en
los
próximos
12
meses.
Los
directores
financieros
españoles
se
muestran
asimismo
optimistas
en
lo
que
respecta
a
los
márgenes
operativos
(casi
la
mitad
espera
un
crecimiento
en
el
próximo
año)
y a
los
costes
financieros,
cerca
del
50%
de
los
CFOs
prevé
que
disminuyan
en
este
mismo
periodo
de
tiempo.
Un
optimismo
que
se
traslada
también
a
las
expectativas
de
crecimiento
de
la
demanda
de
productos
y
servicios.
Mientras
un
27%
considera
que
ya
se
ha
producido
este
aumento
(7
puntos
más
que
hace
seis
meses),
un
24%
considera
que
lo
hará
en
los
próximos
6
meses.
Europa,
destino
exportador
Por
otro
lado,
y a
pesar
de
que
en
volumen
las
exportaciones
se
han
reducido
un
3%
interanual,
el
68%
de
los
directivos
financieros
españoles
considera
que
se
producirá
un
crecimiento
de
las
mismas,
frente
al
38%
que
lo
esperaba
en
el
mes
de
noviembre.
El
92%
de
los
CFOs
pronostica
que
Europa
será
el
mayor
mercado
receptor,
y
más
concretamente
los
países
de
la
Eurozona.
Según
los
directores
financieros,
el
nivel
de
flujo
de
caja
también
mejorará
de
forma
significativa
durante
2015.
Del
74%
que
prevé
su
crecimiento,
el
42%
lo
cifran
en
menos
del
10%,
un
6%
opina
que
el
incremento
será
superior
al
20%.
Por
sectores,
aquellos
donde
el
porcentaje
de
CFOs
que
creen
que
los
flujos
de
caja
serán
mayores
son:
Comunicaciones,
Medios
de
Comunicación
y
Entretenimiento;
Distribución,
Agricultura,
Ganadería,
Minería
y
Pesca;
y
Automoción.
Más
financiación
En
cuanto
a la
obtención
de
financiación,
el
48%
de
los
directores
financieros
opina
que
ya
se
ha
producido
una
mejora
en
la
oferta
y en
los
niveles
de
precio
de
nueva
financiación,
el
36%
considera
que
el
coste
de
esta
es
reducido
y el
53%
de
los
encuestados
cree
que
es
fácil
de
conseguir.
De
entre
todas
las
fórmulas
disponibles,
la
deuda
bancaria
es
la
fuente
de
financiación
más
atractiva
para
las
CFOs,
con
un
64%
que
aseguran
que
la
utilizarán
en
los
próximos
12
meses.
En
este
contexto
de
optimismo,
la
prioridad
para
las
empresas
pasará
por
incrementar
los
niveles
de
productividad
y de
eficiencia,
sin
descuidar
los
esfuerzos
encaminados
a la
reducción
de
costes
y el
crecimiento
orgánico.
En
los
últimos
puestos
del
ranking
de
prioridades
se
sitúan
la
expansión
por
adquisición,
la
venta
de
activos
y el
aumento
de
dividendos
o
recompra
de
acciones.
Junto
al
estudio
realizado
en
España,
se
ha
realizado
una
encuesta
paralela
con
la
colaboración
de
más
de
1.300
directores
financieros
de
14
países
europeos,
que
analiza
las
perspectivas
económicas
para
el
próximo
año
y
permite
comparar
las
diferentes
posturas
entre
los
países.
Así,
por
ejemplo,
mientras
el
60%
de
los
CFOs
europeos
tienen
que
hacer
frente
a un
alto
nivel
de
incertidumbre
económica
externa,
el
porcentaje
se
reduce
al
56%
en
el
caso
de
los
directores
financieros
españoles.
En
lo
que
respecta
al
panorama
que
se
abre
a
las
empresas
europeas,
el
67%
de
los
encuestados
espera
que
los
ingresos
de
sus
empresas
aumenten
moderadamente
en
los
próximos
12
meses,
y un
45%
predice
un
incremento
de
sus
márgenes
operativos.
En
cuanto
a la
cuestión
de
si
ha
llegado
el
momento
de
realizar
inversiones,
el
38%
de
los
directores
financieros
europeos
considera
que
es
buen
momento
para
asumir
riesgos
en
sus
balances,
porcentaje
que
asciende
al
40%
si
sólo
se
toma
en
consideración
la
Eurozona.
Preguntados
sobre
las
medidas
que
pueden
tomarse
a
nivel
europeo
para
mejorar
la
competitividad,
el
93%
de
los
encuestados
a
nivel
europeo
considera
que
la
introducción
de
más
reformas
estructurales
nacionales
es
una
política
muy
efectiva
o
efectiva
para
resolver
la
crisis
actual
de
crecimiento
en
la
UE y
la
Zona
Euro.
La
disolución
del
euro,
por
el
contrario,
es
vista
como
poco
efectiva
por
el
92%
de
los
directores
financieros.
En
el
caso
español,
estos
porcentajes
se
sitúan
en
el
91 y
99%
respectivamente.
Además,
entre
los
países
no
pertenecientes
a la
Eurozona,
el
porcentaje
de
CFOs
que
consideran
la
disolución
del
euro
como
una
medida
efectiva
o
muy
efectiva
se
sitúa
en
el
17%,
frente
al
3%
de
los
encuestados
en
la
Zona
Euro. |
