 China está de moda, y medio mundo quiere hacer negocios con este país, sobre
todo desde que se inauguró en 2013 la Zona Piloto de Libre Comercio de Shanghai,
que ejemplifica la apertura del mercado chino al exterior. China vive también un
proceso de adecuación de su sistema legal para atraer las inversiones
extranjeras. Buena prueba de ello es el anteproyecto de ley de inversiones
extranjeras que se encuentra en estos momentos en trámite. Y es cierto que,
invertir en China, es una opción que si se hace con un plan de negocio adaptado
a su cultura y mentalidad, puede resultar de gran éxito. En este sentido, dicha
apertura hacia el exterior también se refleja en un aumento de la expansión e
internacionalización de las empresas chinas, negocios y empresarios chinos. En
efecto, el incentivo del propio Gobierno con su lema “Going Global” ha empujado
a muchos empresarios chinos a apreciar otras posibilidades de negocio y a
plantearse invertir fuera de su país. Muchos ya lo han hecho, pero sin embargo,
la gran mayoría aún no se ha decidido a dar el paso, y por ello hemos pensado
que sería interesante que el lector español entienda las cuestiones y dudas que
los inversores potenciales chinos se plantean antes de salir al exterior.
Con tal fin hemos traducido este artículo originalmente redactado en chino por
Linda Yang, abogada, socia global de Yingke Law Firm, segundo despacho de
abogados de China, y el primer despacho chino que ha aterrizado en España con la
constitución de Yingke Adarve Abogados.
Inversiones de empresas chinas en el extranjero: riesgos y prevención
La creación del “Sistema de anotación en el Registro” facilitará que las
empresas chinas inviertan en el extranjero y por tanto que aumenten
sensiblemente en el futuro próximo. Entonces, ¿cómo prevenir mejor los posibles
riesgos de las inversiones realizadas en el extranjero? Para las empresas
chinas, contestar adecuadamente a esta pregunta es una cuestión fundamental.
Considerando la revaluación de la moneda china y el clima favorable creado para
los inversores en Europa y EEUU, las empresas chinas vienen acelerando
rápidamente sus estrategias de inversiones en el exterior. Según los últimos
datos, el volumen de la inversión china en el extranjero superó los 100.000
millones de dólares en 2013, con un aumento del 21% respecto al año 2012. Además
a finales del 2013, China fue el tercer país receptor de inversión extranjera
directa con una cifra acumulada superior a 630.000 millones de dólares.
En abril de 2014, la Comisión Nacional de Desarrollo y Reforma de China (en
adelante, “CNDR”) publicó el “Método para gestionar la aprobación y la
anotación de los proyectos de inversión en el extranjero”, por el cual se
elimina la distinción de las calificaciones de las inversiones como “recurso
natural” y “recurso no natural”, salvo que se trate de proyectos de inversión
relacionados con los países, regiones o industrias sensibles. Así pues, la CNDR
unifica su poder de verificar y aprobar las inversiones cuando éstas sean
superiores a 1.000 millones de dólares de forma que las inversiones que estén
por debajo de esa cifra, se incluirán en el “Sistema de anotación en el
Registro” el cual facilita que las empresas chinas inviertan en el extranjero
sin la necesidad previa de solicitud de autorización al Gobierno chino.
Pero cualquier actividad de inversión tiene sus riesgos, también cuando se hace
en el extranjero, ya que las empresas tienen que enfrentarse a elementos
complicados, variables e indefinidos. En los últimos años, con las empresas
chinas cada vez más internacionalizadas (Going Global), se encuentran múltiples
oportunidades fuera de China y los riesgos asumidos en las inversiones aumentan.
Análisis
de los riesgos de invertir en extranjero
Las mayores dificultades para una empresa china que invierte en el extranjero
son las diferencias del idioma y la cultura. De hecho, aunque no parezca que
estas diferencias sean tan importantes, en la práctica, la mayoría de los
fracasos en los negocios con vertiente internacional, son consecuencia de dichas
diferencias.
Invertir en el extranjero conlleva asumir posibles riesgos por lo que es
importante conocerlos. Vamos a intentar analizar los más comunes.
Tanto por nuestra larga experiencia profesional como por las conversaciones con
altos directivos de muchas empresas, en Yingke Law Firm encontramos que la mayor
dificultad para una empresa china que invierte en el extranjero, es la
diferencia de idioma, cultura y mentalidad empresarial. Hemos trabajado en
muchos casos donde los desacuerdos entre las partes han sido provocados por
estas diferencias. Es importante recordar que aunque al principio de la
negociación se llegue a un acuerdo, es durante el proceso de implementación e
integración donde pueden aparecer las mayores dificultades.
El otro gran riesgo que las empresas chinas que van a invertir en el extranjero
deben considerar son los distintos sistemas legislativos de cada país y que
pueden variar mucho entre ellos. Muchas empresas chinas cometen el error de dar
por supuesto que la legislación relativa a las inversiones extranjeras es más o
menos parecida a la de su país por lo que conviene que los directivos conozcan
bien la ley extranjera antes de tomar la decisión de invertir (境外投资，法律先行).
Por ejemplo, es necesario conocer el régimen de entrada del capital extranjero y
las diferencias según los sectores así como la obligación o no de que un cierto
porcentaje de las acciones sea poseído por empresas o personas físicas locales.
También es especialmente relevante el marco legal de la protección del medio
ambiente así como la legislación laboral. No olvidemos que una de las causas que
provocaron el concurso de acreedores que derivó en el final de TCL y SAICMOTOR,
tras la adquisición de THOMSON y SSANG YONG respectivamente, fue la rigurosa ley
laboral y la fuerte influencia de los sindicatos.
El llamado “riesgo político” debe ser también considerado por las empresas
chinas que invierten en el exterior. Hay países que establecen un control sobre
las inversiones extranjeras que pretenden penetrar en sus industrias sensibles,
por ejemplo en Estados Unidos existe el Comité de Inversiones Extranjeras (the
Committee on Foreign Investment in the United States, (CFIUS) que controla todas
las inversiones extranjeras en EEUU en sectores considerados como industria
sensible para el país (telecomunicación, agricultura, militar, energía,
infraestructura, etc.). Este Comité examina y puede llegar a prohibir dichas
inversiones extranjeras en caso de considerar que pudieran afectar a la
seguridad nacional.
Como ejemplos, recordamos que el CFIUS puso obstáculos en los trámites de
adquisición de HUAWEI y SANY. En este último caso, la inversión tuvo que ser
bloqueada porque los activos que se iban a adquirir contenían una fábrica de
energía eólica, la cual estaba ubicada cerca de una base militar y se consideró
que esta adquisición podría suponer una amenaza para el país. No obstante, esto
no significa que EEUU no acoja las inversiones extranjeras, sino que existe un
control de las inversiones provenientes del extranjero como medida de
protección. Por ejemplo, SHUANGHUI adquirió Smith Field por 7.100 millones de
dólares, una vez superada la verificación del CFIUS.
¿Cómo se
pueden prevenir los riesgos?
Las oportunidades en el extranjero tienen, como toda inversión, obstáculos y
barreras en el camino por lo que es aconsejable que los empresarios, antes de
tomar una decisión, se asesoren bien sobre los posibles riesgos y adopten
medidas eficaces para prevenirlos.
En los párrafos anteriores hemos mencionado algunos de los riesgos que existen a
la hora de invertir en el extranjero pero ¿existen medidas eficaces para
prevenirlos? ¿En qué aspectos tenemos que hacer hincapié para prevenir estos
riesgos?
En nuestra opinión la tolerancia y la comunicación son aspectos muy importantes.
Las dos partes de una transacción en el exterior provienen de diferentes
culturas con mentalidades distintas, por lo que es fundamental que se comprendan
mutuamente. También conviene ser humilde en este aspecto, pues algunos países en
los que se invierte –creando así empleo y ayudando al crecimiento de su
economía– no acogen la inversión china como se esperaba. Puede que la razón sea
nuestra falta de modestia a la hora de adentrarnos en otros países y mercados.
En este punto, habría que destacar el procedimiento que se sigue a la hora de
invertir ya que algunos empresarios creen que con tener dinero es suficiente, y
no están teniendo en cuenta la imagen que proyectan hacia los ciudadanos del
país donde se invierte. Esto puede traducirse en una imagen negativa tanto en
los medios de comunicación como en la mente de los propios habitantes por lo que
lograr una comunicación eficaz permitirá establecer una relación de confianza
entre todos, eliminando así posibles malentendidos.
En el proceso de invertir en el extranjero, también es primordial contratar una
entidad de servicios profesionales en las fases más tempranas de la transacción.
Muchos empresarios privados chinos suelen tomar decisiones poco meditadas a la
hora de invertir en el extranjero, sin tener una base objetiva que le ofrezca
una valoración inicial de la situación del país de destino de su inversión
creyendo que sólo necesitarán un abogado cuando estén inmersos en un pleito, lo
cual es claramente un error. La función más importante de los abogados es
asesorar a sus clientes para que conozcan los riesgos y puedan prevenirlos en la
medida de lo posible. Por eso, cuando uno invierte en el extranjero, es muy
importante contratar una firma de servicios profesionales lo antes posible, ya
que el éxito o fracaso de su inversión puede depender de ello. Las entidades de
servicios profesiones a las que nos referimos son despachos de abogados,
asesorías y/o consultorías.
Contar con una estructura fiscal razonable para las operaciones es de especial
importancia para evitar el riesgo fiscal. A día de hoy, la fiscalidad en el
extranjero es cada vez más compleja y estricta. Por un lado, cada país ajusta su
impuesto sobre sociedades para incentivar la economía a su manera y, por otro
lado, se consolidan a distintos niveles los controles sobre los impuestos y la
recaudación, atacando siempre la evasión fiscal de las empresas multinacionales.
Al mismo tiempo, el régimen fiscal chino tiene un desarrollo cada vez más
completo, publicando diferentes políticas que luchan contra la evasión fiscal.
Mientras tanto, también se refuerza el sistema de intercambio de información
fiscal entre países e incluso con los paraísos fiscales como las Islas Vírgenes
Británicas, las Islas Caimán etc. En este sentido, aunque la empresa inversora
tenga en cuenta la planificación fiscal de la operación de M&A, la eficacia de
la misma será un gran desafío. Por tanto, es imprescindible en el proceso de
internacionalización de las empresas chinas, diseñar una estructura fiscal
adecuada, aplicando una metodología global.
Además, conviene elegir y colaborar con profesionales especalizados que tengan
una estrecha relación con el país destino de la inversión lo que sin duda
aportarán más solidez a nuestra inversión y negocio en el extranjero. El
concepto de “relación” se concibe de manera diferente en China y en el
extranjero. Para los chinos, un problema en el extranjero puede resolverse de
una manera muy sencilla: si se tienen buenas “relaciones” o “guanxi” en el país
en el que se invierte, se puede obtener una solución más eficaz ahorrando mucho
trabajo. Por lo general, la relación de China con los países occidentales es
buena. Muchas empresas que se dedican a las relaciones públicas han sido creadas
por ex-altos cargos del Gobierno, diputados, senadores, etc. que pueden ayudar a
resolver muchos de nuestros problemas, siempre cumpliendo con la legalidad
vigente.
En cuanto a las leyes contra el soborno y la corrupción en los negocios, es
necesario recordar que en todos los países, especialmente los de la Unión
Europea y los EEUU, tienen un régimen muy riguroso contra estos actos. Un
comportamiento que puede ser normal en China, podría ser considerado como un
acto de soborno en estos países con su correspondiente sanción penal.
Sin duda, las oportunidades en el extranjero tienen, como toda inversión, otra
cara de la moneda, y también existen obstáculos y barreras en el camino por lo
que es aconsejable que los empresarios, antes de tomar una decisión, se asesoren
bien sobre los posibles riesgos y que adopten medidas eficaces para prevenirlos. |
